“`html
Криптосвіт пережив найбільший одномоментний спад з часу краху FTX, втративши більш як $19 млрд за лічені години. Це трапилось через технічну несправність на найбільшій криптоплатформі Binance, що спричинило лавину ліквідацій по всій системі. Чи стане цей раптовий обвал початком кінця ери централізованих криптоплатформ? Розбір Руслана Линника, керівного партнера криптофонду Majinx Capital
Придбайте річну підписку на шість журналів Forbes Ukraine за вартістю чотирьох випусків. Якщо ви цінуєте якість, глибину та силу справжнього досвіду, ця передплата саме для вас.
11 жовтня криптосфера за декілька годин позбулася понад $19 млрд, це найбільше одномоментне падіння з часів банкрутства криптобіржі FTX. Bitcoin та Ethereum обвалилися на десятки відсотків, сотні тисяч трейдерів зазнали ліквідацій, а інформаційні стрічки рясніли заголовками: «Винуватий Трамп».
Якщо відкинути політичний галас, причина була зовсім не в геополітиці. Все почалося з уразливості централізованої біржі, де інформаційний привід лише виступив каталізатором системної похибки.
Популярне Категорія Гроші Дата 17 жовтня Удвічі менше фінансування і фокус на детінізації. Україна та МВФ обговорили ключові параметри майбутньої програми. Як вони виглядають?
«Обвал застави»
Для найбільшої криптобіржі світу Binance у цей день склалося декілька факторів. Біржа дозволяла отримувати позики під забезпечення токенів USDe, wBETH і BNSOL, але оцінювала їх не за ринковими оракулами, а за своїми внутрішніми цінами.
6 жовтня Binance повідомила, що переходить на нову систему з оракулами, але впровадження запланували лише на 14 жовтня. Вісім днів між цими датами стали вразливим періодом для атаки.
У цей проміжок часу група трейдерів злила приблизно $60–90 млн USDe, через що курс стейблкоїна на Binance впав до $0,65, хоча на інших біржах він залишався за курсом майже в долар. Система розпізнала це як «обвал застави» і автоматично ліквідувала позиції користувачів на суму до $1 млрд.
Так розпочався ланцюговий обвал, який пронісся всіма ринками. Все це сталося внаслідок однієї технічної хиби в архітектурі Binance, яку вдало використали у найбільш уразливий момент.
11 жовтня з 429 активів на Binance лише три мали ціну вищу, ніж до падіння на ринку. Джерело: Majinx Capital
Атака та прибуток
Поки Binance боролася з хаосом, на Hyperliquid нові гаманці відкрили короткі позиції на $1,1 млрд по BTC та ETH, профінансовані через мережу Arbitrum. Коли ціни посипалися, ці позиції принесли близько $192 млн чистого прибутку.
Формально це не був хак чи злам. Це була експлуатація дефекту системи оцінки застави під галас макроновини. І, можливо, перший випадок, коли ринок атакували не програмним кодом, а логікою централізованої біржі.
Binance: симптоми гіганта
Binance створила ситуацію, коли внутрішня помилка стала всесвітнім тригером. Біржа фактично дозволила використовувати власні ціни як «джерело істини», і будь-яке відхилення миттєво перетворювалося на реальний збиток для користувачів.
Після обвалу Binance визнала «технічні неполадки», пообіцяла компенсації та в терміновому порядку інтегрувала зовнішні оракули й мінімальні цінові пороги. Але довіра – це ресурс, який важко відновити.
Binance довгі роки залишалася осередком ліквідності для всього ринку. Але будь-яка монополія рано чи пізно зустрічається з власною тінню – втратою контролю над собою.
Реакція світу
Ринок відреагував миттєво і проголосував своїм гаманцем. За декілька днів з Binance вивели понад $21 млрд, а обсяги торгів на децентралізованих платформах зросли більш ніж на 30–40%.
З 11 жовтня за декілька днів з Binance вивели понад $21 млрд, а обсяги торгів на децентралізованих біржах зросли більш ніж на 30–40% Фото defillama.com
DEX-протоколи – Hyperliquid, Avantis, Uniswap, PancakeSwap – отримали потік нових користувачів. Трейдери повертаються до старої істини: «Not your keys – not your money».
Раптовий обвал Binance став першим випадком, коли вразливість централізованого гравця ініціювала каскад ліквідацій по всій системі, змусивши інститути переглянути структуру ризиків і довіри.
Реакція України
В Україні цей раптовий обвал сприйняли болісно, з переглядом на безпечні інструменти: ринок став зрілішим. Локальні трейдери й фонди вже давно навчилися диверсифікувати ризики, а частина професійної спільноти покинула Binance ще у 2024-му.
Для широкого кола учасників це болюча, але необхідна шокова терапія. Ринок переходить до менш ризикованих інструментів, більш консервативних стратегій і усвідомленого управління ліквідністю.
З часом інтерес до ризикованих угод відновиться, бо природа ринку така сама, як і природа людини: прагнення до швидкого заробітку нікуди не зникне. Щодо професійних учасників, все залишиться незмінним: ті, хто використовував маржинальну торгівлю чи ф’ючерси, продовжать це робити. Для них це не азарт, а професія.
На перший план виходить питання освіти. Ті, хто створює продукти чи навчає нових інвесторів та трейдерів, мають замислитися, що саме вони доносять і які стратегії формують. Бо якщо ринок навчає натискати кнопки без розуміння ризику, він сам готує собі наступний крах.
Дзеркало індустрії
Раптовий обвал Binance – це не збій системи. Це віддзеркалення всієї індустрії. $90 млн локальної маніпуляції створили $19 млрд ліквідацій і довели, наскільки неміцною є централізована модель у крипті.
Це історія не про падіння біржі, а про злам свідомості. Ринок усвідомив, що централізованість – це його найбільша вразливість.
Binance буде й надалі на ринку. Але епоха беззаперечної монополії добігає кінця. На зміну приходить нова ера: децентралізація, самоконтроль і персональна відповідальність за власні ключі.
Централізовані гіганти будують імперії. Але крипта ніколи не була про імперії. Вона – про свободу.
Матеріали по темі
Категорія Гроші Дата 13 жовтня Заяви Трампа про Китай обвалили ринок криптовалют. Що робити інвесторам? Сім питань про майбутнє Bitcoin, Ethereum та іншої крипти до директора з інвестицій в Capital Times
Категорія Гроші Дата 27 березня 2024 Binance стає схожою на банк. Як криптобізнес обростає регуляціями та процедурами, де немає місця анонімності? Інтерв’ю нового CEO найбільшої криптобіржі світу
Категорія Інновації Дата 12 листопада 2022 Кінець короля криптовалют. Що пішло не так у бізнесі FTX і чому ніхто з інвесторів не помічав проблем Контриб’ютори співпрацюють із Forbes на позаштатній основі. Їхні тексти відображають особисту точку зору. У вас інша думка? Пишіть нашій редакторці Тетяні Павлушенко – [email protected] “`
