Українські боргові цінні папери набирають вартість: Київ протистоїть викликамРинкова вартість цінних паперів України демонструє значне зростання. Цьому сприяють успіхи країни на фронті, попри серйозні перешкоди, надходження мільярдів євро від європейських партнерів, а також домовленості з кредиторами щодо реструктуризації заборгованості.
Стан українських облігацій
З початку 2023 року індекс боргу України показав дохідність на рівні 150%, і 2026 рік, ймовірно, також буде роком двозначного приросту, як повідомляє Bloomberg.Песимісти припускають, що переговори про мир все ще далекі від завершення, а в зимовий період ситуація на полі бою може змінитися на користь росії, якщо Кремль посилить ракетні удари й знову залишить Київ та інші міста без світла, — зазначається у публікації.Існує також думка, що нещодавнє зростання українських облігацій є перебільшеним через поспішні інвестиції в ризикові активи. Однак керівники фондів, які працюють на ринках, що розвиваються, стверджують: незважаючи на всі недоліки, українські облігації становлять «надто привабливий високоризиковий інструмент», щоб його ігнорувати.У статті пояснено, що подібними «спекулятивними та менш ліквідними борговими інструментами» зазвичай оперують лише експерти, які добре розуміються на процесах реструктуризації боргу. Їхня ринкова вартість не корелює з основними ринками, які зазнають зниження через побоювання щодо інфляції та зростання світового боргового навантаження.Натомість українські облігації по суті діють як ставка на один напрямок, що передбачає:
- чи зможе держава врешті-решт домовитись про припинення бойових дій;
- та чи буде можливість відновити економіку.
Наприклад, українські облігації з терміном погашення у 2029 році наразі демонструють дохідність 13%. Їхня вартість коливається близько 85 центів за долар.Ще в червні 2025 року ці облігації перебували у стані глибокої кризи — їхня ціна складала 58 центів. Хоча за останній місяць вартість дещо змінювалася, дохідність залишається вищою, ніж торік. Державні облігації України зросли на 12% від початку 2026 року, відповідно до індексу Bloomberg. У 2025 році цей індекс показав зростання на 10%.Інвестори вважають, що завдяки несподіваним досягненням на полі бою Україна здобула більше часу та зміцнила свою позицію на переговорах. Важливим фактором також є готовність Європи компенсувати зменшення підтримки з боку США: на початку цього року європейські політики затвердили для України кредит у розмірі 90 мільярдів євро.У результаті, додаткова дохідність, яку пропонують українські облігації порівняно з казначейськими цінними паперами США, суттєво зменшилася, — підкреслює Bloomberg.
- За даними індексу JPMorgan Chase & Co., різниця становить приблизно 7,4 процентних пункти — на 2,5 процентних пункти менше, ніж у січні.
- Корпоративні облігації також демонструють позитивну динаміку: папери Metinvest NV принесли 31% дохідності цього року, а облігації енергетичної компанії «Нафтогаз» — 23%.
Однак таке швидке зростання викликає занепокоєння, вважає Деніел Вуд із William Blair International. На його думку, Україні бракує ракет для захисту від інтенсивних атак росії, а авіаудари по чорноморських портах, ймовірно, призведуть до зменшення цьогорічного експорту зерна вдвічі. Україна також стикається з внутрішніми політичними викликами. Залишаються невирішеними питання щодо повернення накопичених боргів.В цілому, українські облігації є сміливою інвестицією з потенційно значним прибутком, — зазначає Метью Фогель, керівник відділу стратегії щодо ринків, що розвиваються, у Marex. Хоча Україна вступає у складний період, він бачить вагомі підстави для інвесторів зберігати українські боргові папери.За матеріалами: Телеканал 24Місце для вашої реклами